亲爱的读者们，今天我要和大家聊聊一个最近在市场上引起广泛关注的话题——外盘玉米期货。你可能觉得玉米期货离我们的生活有点远，但你知道吗？它可是影响着我们餐桌上的价格呢！让我们一起揭开这个神秘的面纱，看看外盘玉米期货背后的故事吧！
玉米期货：涨跌背后的秘密
你知道吗，外盘玉米期货最近可是火得一塌糊涂。从2月初到5月21日，美玉米价格累计涨幅接近4%，甚至突破了每蒲式耳5美元大关，创下了16个月来的新高。这究竟是怎么回事呢？
供需失衡：玉米价格飙升的幕后推手
首先，我们要从供需关系说起。美国农业部（USDA）的供需报告显示，南美玉米产量低于预期，全球供需形势趋紧。美国玉米库存用量比低于10年均值，这直接导致了玉米价格的上涨。
南美玉米产量前景不确定
其次，南美玉米产量前景不确定，阿根廷和巴西等主要玉米生产国的天气状况也对市场产生了影响。阿根廷的干旱和高温天气可能导致产量下降，而巴西的玉米出口也因国内需求坚挺而受到限制。
美国玉米市场：供需两旺
在美国本土方面，美国农业部在2月11日发布的供需报告中维持2024/25年度美国玉米供需预测不变。美国玉米产量预计为148.67亿蒲，较上一年度减少3.1%。出口预期维持在24.50亿蒲，同比增长6.9%。乙醇行业用量预计达到55亿蒲，略高于上年的54.78亿蒲，而饲料行业用量则小幅下降至57.75亿蒲。期末库存为15.40亿蒲，同比减少12.6%。库存用量比降至10.19%，低于去年同期的11.78%和十年均值的12.48%，表明美国供应趋紧，需要玉米价格上涨以鼓励农户春季扩大播种。
全球玉米市场：库存下降，消费比降至十年低位
在全球范围内，USDA2月报告下调全球玉米产量188万吨至12.1247亿吨，低于上年的12.3007亿吨。其中，巴西玉米产量下调100万吨至1.26亿吨，阿根廷产量下调100万吨至5000万吨。乌克兰玉米出口预期调低100万吨至2200万吨。全球玉米期末库存减少至2.9031亿吨，同比下降8.1%，库存用量比降至20.46%，创下2013/14年度以来的最低水平。
玉米市场：流通粮源收紧，刚性消费支撑明显
在国内市场，玉米价格也呈现出上涨趋势。季节性供应收紧是主要原因之一。流通粮源季节性下滑，进口同比明显下降。同时，下游刚性消费支撑明显，饲料产量及存栏量同比略增，其他谷物替代同比下降。
中美经贸会谈：玉米市场波动加剧
近期中美经贸会谈结果超预期，增加了后期进口美国谷物的可能性，打乱了玉米市场原有逻辑，期价高位有所回落。后期来看，中美贸易不确定性以及新麦上市，使得替代端扰动有所增加，不过旧季供应收紧的逻辑仍在。
玉米市场：新季玉米进入天气敏感期
从全球玉米市场来看，当前是南半球的收获季，也是北半球的播种期。南半球收获有序推进，巴西一季玉米收获近尾声，阿根廷玉米收获近半，产量预期偏于乐观。CONAB上调巴西玉米产量预估，布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷产量预估，南美上市压力逐步兑现。
玉米市场：新季播种开始，天气影响拉开帷幕
北半球播种推进良好，美国玉米播种进度已经超过60%，快于去年同期及五年均值。其他国家未见明显异常，新季初期表现好于预期，施压价格预期。美玉米播种进度较快，增加其种植面积同比增长兑现的概率，USDA5月报告对于2025/2026年度美国玉米维持累库预期，宽松预期压制价格，短期外盘价格或继续承压。
玉米市场：流通粮源收紧，刚性消费支撑仍在
从旧作来看，玉米市场流通粮源收紧。农户余粮见底，截至5月中旬，基层农户存粮基本已经售罄。同时，今年价格分歧较大，市场看涨预期较强，贸易商出货节奏预期偏慢，至少当前集中出货压力不大。因此目前来看，旧季供应收紧的逻辑有效。
玉米市场：新季播种开始，天气影响拉开帷幕
从新季来看，春玉米播种过七成，播种面积未见明显增幅。东北地区、华北西部和北部、西北地区中东部、新疆北部春玉米处于播种出苗至三叶期，西南地区东部处于三叶至拔节期，广西处于拔节期、局部进入抽雄吐丝期。新季播种开始，意味着天气影响拉开帷幕，天气不确定性支撑增加。
